华泰证券研报称，The information近日报道，OpenAI正与供应商讨论制造多款硬件产品，包括无显示屏的智能音箱、可穿戴徽章（类似AI pin）、眼镜、数字录音笔等一系列产品，国内产业链公司包括立讯、歌尔均有所对接。华泰证券认为，硬件是OpenAI“核心AI订阅+开源端侧生态”布局中的重要一环，而目前大部分硬件的量产仍需依赖中国供应商全球布局的生产资源。看好未来2年中国硬件生产商在AI基础设施、机器人、AI端侧新品带动下景气度向上。
全文如下华泰 | 电子：中国供应商赋能OpenAI硬件雄心
9/19，The information报道，OpenAI正与供应商讨论制造多款硬件产品，包括无显示屏的智能音箱、可穿戴徽章（类似AI pin）、眼镜、数字录音笔等一系列产品，国内产业链公司包括立讯、歌尔均有所对接。我们认为，硬件是OpenAI“核心AI订阅+开源端侧生态”布局中的重要一环，而目前大部分硬件的量产仍需依赖中国供应商全球布局的生产资源。我们看好未来2年中国硬件生产商在AI基础设施、机器人、AI端侧新品带动下景气度向上。
核心观点
OpenAI硬件：期待重塑交互范式
5/22，OpenAI宣布收购由Ive和多位苹果前骨干创立的iO公司，交易金额近65亿美元，达成AI硬件领域的重要布局。收购后iO现有的55名硬件工程师、软件开发人员和制造专家将加入OpenAI，共同推出“前所未有”的消费硬件产品。产品设计理念方面，OpenAI希望打造“真正‘个人化’计算体验”，设备将能全面感知用户所处的环境和生活，且设计将非常低调，方便随身携带或放置在办公桌上，无需屏幕即可交互，并具备理解语境、关系、语气的能力，而非局限在手机app里输入输出。在OpenAI最新的盈利路线图上，包括硬件的新产品预计2029年将贡献250亿美元收入。
类AI pin形态产品有望成为第一个推出的产品
结合OpenAI高管的演讲，我们认为类AI pin形式的硬件有望成为第一个推出的产品，目标26年推出，出货量有望快速达到1亿台，销售单价或将较低。但第一个产品不会立刻让智能手机消失，是继MacBook与iPhone后的“第三核心设备”。该设备体积略大于此前推出的AI pin，大致与iPod Shuffle相当，可以佩戴在胸前或挂在脖子上，配备了摄像头与麦克风，用于感知环境，没有显示功能，预计需要与智能手机或PC联网，由后者为其提供计算与显示功能。产品生产可能与中国国内供应商合作，但生产地可能会选在其海外（如越南）工厂。
为OpenAI“核心AI订阅”计划做铺垫，更多品类硬件持续开发
根据奥特曼此前在红杉资本的演讲，未来“核心AI订阅”会渗透到每个人的生活和工作，“人的一生就是不断向这个上下文添加新的内容的过程”，会有一个非常小的推理模型，拥有万亿个token的上下文，可以把人的整个生活都放进去。我们认为“核心AI订阅”实现的第一步需要依赖类AI pin的硬件，快速铺开后，初步收集大量个人数据。此后，随着模型与芯片性能的进一步提升，未来更多与之配套的耳机、眼镜、手表或智能家居等等有望相继推出，更完整地交付“核心AI订阅”相关功能。
观点：未来三年硬件景气度向上，看好中国供应链竞争力
未来三年，各类硬件终端景气度有望持续向上。苹果方面，iPhone20周年临近， 25-27年超薄屏、折叠屏、20周年特别版本持续更新，配备摄像头的耳机、AI/AR/MR眼镜、桌面机器人、智能安防摄像头等有望持续推出；Meta方面AI/AR眼镜持续迭代，OpenAI方面，类AI pin产品或快速铺开，达到1亿台量级，之后一系列硬件家族有望持续推出。OpenAI目前接洽的产业链公司包括：立讯精密、歌尔股份、瑞声科技等，此外，国内SoC芯片厂商以及存储模组厂商持续发力AI端侧，亦有望充分受益AI硬件终端景气度上升带来的量级齐升。
风险提示：新品进展不及预期，模型进展不及预期，宏观政策环境波动。
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